À fin mars 2020, la crise sanitaire bouleverse le paysage macro-économique tunisien. Les premières retombées du confinement se traduisent par une chute des échanges extérieurs, des intentions d’investissement et un retour des tensions inflationnistes. La récession est désormais anticipée pour l’ensemble de l’année.
Croissance et activité
- Le FMI anticipe une contraction du PIB de 4,3 % en 2020, contre -7,5 % pour la zone euro.
- Les importations d’intrants chutent de 15 % en dinars (-7 % en dinars constants), signal de contraction productive.
- L’investissement subit de plein fouet la crise : importations de biens d’équipement en repli de 19,8 %.
- Les IDE mondiaux sont attendus en baisse de 30 à 40 %, selon la CNUCED.
- Les intentions d’investissement progressent de 10 % sur deux mois, mesure antérieure à la propagation du virus.
Inflation et prix
- L’inflation rebondit à 6,2 % en glissement annuel en mars, après 5,8 % en février.
- Les prix progressent de 0,8 % sur le mois, contre 0 % en février.
- Les produits alimentaires bondissent de 1,8 % sous l’effet du confinement.
- La tendance haussière devrait s’accentuer sous l’effet des perturbations de l’offre et des injections de liquidités.
Comptes extérieurs
- Les exportations chutent de 11,2 % en dinars (-4,6 % en dinars constants).
- Les textiles et habillement reculent de 18,9 %, les IME de 12,9 %.
- Les importations baissent de 11 %, le déficit commercial recule de 460 MDT (-12 %).
- La facture énergétique représente désormais la moitié du déficit commercial, contre 35 % un an plus tôt.
- L’huile d’olive engrange 632 MDT (+200 MDT), avec 110 100 tonnes exportées.
- Les recettes touristiques s’effondrent de 35,3 % en mars.
- Le déficit courant à fin mars recule à 1,7 % du PIB, contre 2,2 % un an plus tôt.
- Les avoirs nets de la BCT atteignent 19 893 MDT, en consolidation.
Finances publiques
- Le FMI évalue les moins-values fiscales à 5,2 milliards de dinars.
- Les dépenses additionnelles liées à l’épidémie atteignent 2,1 milliards de dinars.
- Le déficit budgétaire 2020 est attendu à 4,3 % du PIB, contre 3 % dans la loi de finances initiale.
- Les besoins en capitaux extérieurs sont portés à 11,8 milliards de dinars (+2,7 milliards).
- Le FMI a accordé 745 millions d’euros au titre du mécanisme d’urgence ; l’UE 250 millions d’euros en don.
- Moody’s a placé la notation souveraine (B2) sous revue à la baisse.
- La BCT a abaissé son taux directeur à 6,75 %.
- Le refinancement de la BCT recule à 10 969 MDT.
Emploi et social
- Le taux de chômage 2019 reste à 15,3 %, mais devrait fortement augmenter.
- La demande additionnelle d’emploi serait alourdie par le retour de Tunisiens des pays d’accueil.
- Le taux de chômage pourrait dépasser le record de 18,3 % atteint en 2011.
- Les autorités ont pris des mesures de prise en charge du chômage partiel des PME.
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